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产品类别2026H1收入2025H1收入同比变动2025全年收入2024全年收入同比变动钛金属复合材料12,555.45万元13,294.64万元-5.56%31,228.12万元37,084.62万元-15.79%其他金属复合材料5,678.29万元12,263.90万元-53.70%20,322.19万元14,337.80万元+41.75%其他业务收入414.56万元221.05万元+87.54%788.20万元925.08万元-14.80%区域2026H1收入同比变动2025全年收入同比变动境内18,184.68万元-28.49%51,584.55万元-0.14%境外463.62万元+32.51%753.96万元+9.77%

境外收入连续两年实现增长，2025年销量同比增加80%（虽因价格下降导致收入增幅仅9.77%），2026H1继续增长32.51%。但管理层也提示"订单价格下降，毛利率下滑"，2026H1境外毛利率同比下降9.17个百分点至22.88%。

指标2026H12025H12025全年2024全年研发费用1,861.38万元1,660.06万元3,912.23万元2,990.88万元同比变动+12.13%--+30.81%--占营收比重9.98%6.44%7.47%5.71%

研发费用占营收比重从2024年全年的5.71%提升至2026H1的9.98%，在营收大幅下滑的背景下，研发投入的绝对额仍保持增长。2025年研发投入增长主要投向核电核能（1,196万元）、低温工程（494万元）、电网工程及新工艺技术路线。

2026H1，公司继续披露新市场进展：- 国家大科学装置用复合材料技术改进方案获得客户认可- 危化品运输装置用复合材料完成首台套试制并交付客户验证，已成功转化为销售订单- 聚变装置用复合材料完成多批次不同状态性能测试- 电网工程及低温工程用复合材料新签合同金额已超上年同期

指标2025年末2024年末专利总数36项29项其中发明专利26项23项

指标2026H12025H12025全年2024全年营业收入18,648.30万元25,779.56万元52,338.51万元52,344.31万元同比变动-27.66%-28.65%-0.01%-29.28%归母净利润317.33万元1,507.71万元2,030.93万元6,071.28万元同比变动-78.95%-61.67%-66.55%-31.66%毛利率17.97%15.33%15.89%23.94%扣非净利率0.38%5.20%3.26%9.46%

指标2026H12025H1变动经营活动现金流净额-2,129.15万元-354.50万元-500.60%投资活动现金流净额-11.95万元-35.62万元+66.45%筹资活动现金流净额-40.00万元-2,219.00万元+98.20%

指标2026H12025H12025全年2024全年应收账款周转率1.122.154.417.57存货周转率1.502.283.882.59

应收账款周转率持续下降，应收账款余额从2024年末的8,780.43万元增至2025年末的14,932.87万元（+70.07%），2026H1进一步增至18,441.71万元（较期初+23.50%）。管理层解释为"为增加环保、传统化工等订单，响应客户付款条件，收款周期变长"。

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