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一文看懂沙特和俄罗斯石油价格大战历程
2020-04-02 09:23:01   来源:腾讯证券  分享 分享到搜狐微博 分享到网易微博

自2017年以来,欧佩克+成员国联手减少对市场的供应,但上个月未能达成协议。利雅得和莫斯科随后分别宣布,两国将在4月向市场大量供应石油。在全球新冠肺炎大流行导致需求下降的背景下,这种情况让油价一泻千里。

全球最大的两个石油生产国沙特阿拉伯和俄罗斯本月将大幅增产。此前,欧佩克(OPEC)及其盟国达成的减产协议已于3月底到期。

自2017年以来,欧佩克+成员国联手减少对市场的供应,但上个月未能达成协议。

(OPEC原油产量和供应调整)

利雅得和莫斯科随后分别宣布,两国将在4月向市场大量供应石油。在全球新冠肺炎大流行导致需求下降的背景下,这种情况让油价一泻千里。基准原油周二跌至18年低点,自年初以来累积跌幅超过60%。

下面分析这场石油价格战是如何展开的。

石油需求下滑

早在1月中旬,由于亚洲地区新冠疫情蔓延导致工厂关闭和行程取消,石油需求的未来就出现了问题。这些担忧现在已经加剧,许多国家进入封锁状态,为了防止感染,航空旅行基本上已经停止。

欧佩克和美国能源信息署(EIA)都在其3月的报告中下调了石油需求前景。

(全球原油消耗变化)

以中东地区为主的欧佩克目前预计日需求将增加6万桶/天,而EIA预计日需求将增加40万桶/天。他们最初预计1月原油需求将增加逾100万桶/天。

由于新冠疫情的担忧加剧,有传言称,欧佩克及其盟友将召开紧急会议,以稳定市场,但只有联合技术委员会在2月召开了会议。尽管欧佩克官方建议将自愿减产延长至今年年底,但有报道称,欧佩克主要成员国沙特阿拉伯正在考虑减产100万桶/天。

沙特与俄罗斯针锋相对

在俄罗斯拒绝批准欧佩克在不包括自愿减产的情况下,在12月日减产170万桶的基础上,再减产150万桶的提议后,油价大幅下跌。

(2020年油价走势。蓝色为布油,黄色为WTI原油。)

作为回应,沙特阿拉伯为其石油提供折价,并宣布将增加产量,这导致WTI和布伦特原油在3月9日双双遭遇1991年以来最糟糕的表现,进而导致全球市场出现抛售。

分析人士表示,俄罗斯采取这一行动可能是为了针对美国。IHS Markit副董事长Dan Yergin当时表示,“沙特阿拉伯针对俄罗斯,俄罗斯针对美国。我想就是这样。”

争夺市场份额

美国页岩油一直是能源市场的不确定因素,其产量在2018年超过沙特和俄罗斯。根据CNBC基于EIA数据计算得出的结果显示,美国页岩油的市场份额继续攀升,截至2019年11月约为15%。

(沙特和俄罗斯各占油市份额的12%和13%,美国市场份额升至超过15%。)

但由于价格战,美国生产商难以实现收支平衡,这一领先低位受到了威胁。

“如果我们继续保持目前的低油价,我们将会看到美国石油产量大幅下降”, Yergin本周说道。“它就不再是第一。”

增加产量

沙特阿拉伯可能会占据榜首。沙特国有石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)上月在一份声明中表示,将在4月每天供应1230万桶原油。根据Refinitiv Eikon的数据,这比3月的预估值高出近200万桶/天。

(沙特原油产量)

美国弗若斯特沙利文咨询公司(Frost & Sullivan)亚太区工业业务高级副总裁拉维-克里希纳斯瓦米(Ravi Krishnaswamy)指出,俄罗斯和阿联酋也表示,它们可能会增加产量,而其他有能力生产更多石油的国家也可能会这么做。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示,短期内俄罗斯石油日产量可能会增加20万桶至30万桶,长期来看,可能会增加50万桶。其2月日产量约为1130万桶。

阿联酋表示,将增产400万桶/天,较3月预估值增加近100万桶/天。

克是希纳斯瓦米表示,增加产量可能会“至少持续到6月”,因为届时欧佩克+成员国将举行下一次会议。他同时承认,目前还“没有迹象”表明会议将如期举行。他补充道,美国和俄罗斯之间的谈判或合作可能也不会有任何结果。

在被问及如何才能让各方重回谈判桌前时,克是希纳斯瓦米表示,需求、生产和储存能力是需要关注的三个因素。

但他预计,目前油价将继续下跌。

“油价很有可能会继续下跌…(WTI)甚至会达到10美元的水平”,他说道。同时他也补充称,“没人知道”油价会跌倒多低。“油价只会进一步下跌,因为现实是其会进一步下跌。15美元、30美元、10美元…我认为这可能是我们正在考虑的价格水平。”(容华)

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