“精准”完成对赌却遭深交所问询，“基因测序第一股”贝瑞基因到底有没有猫腻?

日前，贝瑞基因宣布2019年实现营收16.18亿元，同比增长12.35%，归属于上市公司股东的净利润达到3.91亿元，同比增长45.70%，连续3年实现25%以上的增长，顺利完成三年业绩承诺。

紧接着，贝瑞基因就因精准完成业绩对赌收到深交所关注，年报问询函随之而至。

问询函中几大问题直指贝瑞基因精准完成业绩对赌背后似乎埋藏着关联交易调节利润、四季度突击销售等“地雷”。

这家基因测序龙头顺利完成三年业绩对赌承诺之下是否暗流涌动?

“精准”完成业绩对赌或雷区密布

2016年12月，贝瑞基因斥资43亿元借壳*ST天仪，该交易于2017年8月10日完成，贝瑞基因借此成为基因测序领域第一股。

在2017年成功借壳上市之际，北京贝瑞原部分股东承诺北京贝瑞2017年度、2018年度、2019年度净利润分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.05亿元。

2019年是贝瑞基因借壳上市的第三年，也是进行重大资产重组时承诺业绩的最后一年，贝瑞基因交出2017年度、2018年度、2019年度分别实现业绩金额为2.33亿元、3.20亿元、3.97亿元，各年业绩完成率分别为 101.90%、103.41%、98.19%;三年累计实现扣非后净利润 9.50 亿元，累计业绩完成率为100.80%，业绩承诺精准达标的成绩单。

这张成绩单完成的未免太过“精准”。

蓝鲸财经记者梳理后发现，贝瑞基因2019年经营状况并非一帆风顺。2019年三季度报显示，报告期内，贝瑞基因实现归属于上市公司股东的净利润6375.78万元，同比下降31.52%;归属于上市公司股东的扣非净利润6129.27万元，同比下降34.09%。2019年前三季度，贝瑞基因归属于上市公司股东的扣非净利润为2.15亿元，同比下降5.95%

短短一个季度之内，贝瑞基因就完成归属于上市公司股东的扣非净利润高达7830万元。在业绩对赌的最后一个季度，贝瑞基因的表现似乎太过出色了一些。

一则公告引起了记者的注意。2019年9月30日贝瑞基因发布《关于增加2019年度日常关联交易预计的公告》，将向福建和瑞销售商品或提供劳务的预计金额由1.6亿元增至 2.2 亿元。

年报显示，福建和瑞是贝瑞基因2019年第一大客户，销售金额达2.28亿元，占2019年营收的14.30%。同时，福建和瑞还是贝瑞基因的关联方，成都贝瑞和康是其第二大股东，持股20.96%。

值得注意的是，2017-2019年贝瑞基因向福建和瑞销售金额分别是325.37万元、1.46亿元、2.28亿元。三年内销售额翻了70倍。

奇怪的是，三年采购额翻了70倍的福建和瑞自身的经营状况却不容乐观。贝瑞基因 2018 年、2019 年年报显示，福建和瑞 2018、2019年营收分别为6,230.31万元、1.21 亿元，净利润分别为-1.92 亿元、 -3.30 亿元。

一家亏损不断扩大的公司采购量却几十倍增长，反常的不得不让人深思。

一位不愿署名的医药分析师对蓝鲸财经表示，贝瑞基因很可能在业绩对赌的压力下通过关联公司调节利润，三季度不佳的经营状况可能让其采取了四季度突击销售甚至期后退货的措施。

反常的地方还不止这一处。2019年年报中贝瑞基因的第二大客户湖南家辉生物技术有限公司(以下简称家辉生物)销售金额1.67亿元，占年度销售总额比例 10.35%。但家辉生物应收账款高达1.72亿元，甚至超过了销售金额。

天眼查数据显示，家辉生物旗下有家家辉遗传专科医院，但这家医院的参保人数却是0。2019年8月，家辉遗传专科医院还因医疗损害责任纠纷被告。

同时，过快增长的应收账款也值得注意。报告期内，公司应收账款同比增长30.01%至8.40亿元，占营收比值为51.94%，近三期年报显示，公司应收账款分别同比变动76.97%、25.70%、30.01%，而营收同比变动27.07%、22.93%、12.35%，公司应收账款增速超营收，且近三年来，应收账款/营业收入比值分别为43.90%、44.89%、51.94%，逐年增长。

三年业绩对赌精准完成的背后似乎疑点重重，不得不让人对贝瑞基因真实的经营能力产生疑问，2020年第一季度净利下滑六成的业绩大变脸更加重了此种怀疑。

一季度业绩“大变脸”，股东跑步离场

日前，贝瑞基因公布的2020年一季度报显示，公司实现营收3.69亿元，同比增长11.14%;归属于上市公司股东的净利润6239.33万元，同比下降62.79%;归属于上市公司股东的扣非净利润6110.45万元，同比下降14.24%.

对于净利如此大幅度的下滑，贝瑞基因并未在一季度报中解释原因。但对比国内另一基因测序龙头华大基因，一季度实现营收7.91亿元，同比增长35.78%;归属于上市公司股东的净利润1.4亿 元，同比增长42.59%的状况，贝瑞基因相形见绌。

事实上，一季度新冠疫情的持续蔓延，让核酸检测作为最为普遍且高效的检测手段在全球范围得到广泛推广，其背后的基因测序企业也随之得到大量关注，华大基因、达安基因正是如此。

但与华大基因、达安基因不同的是，贝瑞基因的新冠核酸检测试剂盒并没有出口资质，也就无法承接因疫情而出现的需求。

另外，贝瑞基因广受期待的核心项目是福建和瑞和国家肝癌科学中心联合举办的“全国多中心、前瞻性万人队列肝癌极早期预警标志物筛查项目(PreCar项目)。国信证券研究报告指出，该肝癌早筛检测产品长期市场潜在空间为450亿。

但PreCar项目目前尚处于临床阶段，第一阶段大规模临床入组已经完成，临床试验人员陆续进入第三第四访视点，整体实验预计2021年完成。

贝瑞基因寄望于PreCar项目商业化落地成为2020年业务支撑点可能为时尚早，一方面PreCar整体试验预计2021年才能完成，完成临床试验后还需要申报注册，审批时长可能远比贝瑞基因预期要久，另一方面PreCar项目临床试验失败的可能性也不能忽视。

其实，资本可能早已洞察贝瑞基因的窘境。2019年9月至今，东方财富choice数据显示，贝瑞基因重要股东累计减持12笔，减持总股数达1571.68万股，套现金额达6.44亿元。

资本无疑是在用脚投票。对赌完成后业绩大跳水的贝瑞基因身上疑点重重，蓝鲸财经将持续关注。