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中东局势骤然升级，美伊冲突持续发酵，胡塞武装封锁曼德海峡，同时霍尔木兹海峡通行严重受阻，形成罕见的“双海峡危机”。数据显示，沙特大幅增加东西向管道输油，延布港原油装船量从去年同期每日不足100万桶激增至今年6-7月的超400万桶，同比增长超过300%。霍尔木兹海峡日均通航量降至冲突前的12%，红海-韩国航线VLCC日收益本周环比大增60%。

券商披露研报指出，咽喉点风险正趋于常态化，油运定价中枢将显著上移。研报认为，此次危机导致运距大幅拉长、保险溢价抬升及船员短缺，有效运力明显收缩。极限情况下，绕行好望角的航程约为传统霍尔木兹航线的2.3倍，直接推升吨海里需求。

研报指出，中东原油进口国贸易航线有望发生永久性重构，从依赖中东扩展至美湾、西非等地，长期运力需求将持续增加。同时供给端保持刚性，2026年合规VLCC运力增速仅2.8%，20年以上老船占比近20%，新船船台已排至2028年。这些因素共同推动油运运价中枢上行，短期风险溢价也为板块带来显著弹性。

研报认为，在这一背景下，招商轮船、中远海能A/H、招商南油等油运龙头公司有望充分受益于运价中枢抬升和行业景气度提升。