“过去这一年，在风云变幻的国际、国内形势下，我们共同面临着很多的‘时代之问’。我们应对之道的基本原则是‘坚定信心，积极应变，做好自己’。”在7月26日发出的致股东信中，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇这样说。

变化，成为了张勇在股东信中重点提及的关键词。“必须比这个时代变化得更快”也应声落地。

同日，阿里巴巴集团发布公告：董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，将新增香港为主要上市地。在香港联交所完成审核程序后，阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。

阿里巴巴集团公告显示，相关流程预计在2022年年底前完成。其后，阿里巴巴在美国挂牌的存托股和在香港上市的普通股将可以继续互相转换。投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里巴巴股份。

阿里选择香港是大势所趋

事实上，阿里巴巴和香港渊源已久。香港是阿里巴巴从中国走向世界的起点，从2007年以来，阿里巴巴就将香港作为主要上市地的首选。

2007年，阿里巴巴的B2B业务就曾在香港联交所上市。2014年，阿里巴巴筹划整体上市时，首先考虑的目的地也是香港联交所，并开展了相关路演。但由于当时相关规定限制，阿里最终转赴纽交所上市。

2014年，赴美上市前夕，阿里巴巴仍公开表示：未来条件允许，我们将回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。

2018年，香港联交所启动上市制度改革，这也为包括阿里在内的大量国内互联网公司在港上市创造了更有利条件。2019年11月，阿里巴巴在香港二次上市，纽约依然作为阿里的主要上市地。

自2019年在港上市以来，阿里巴巴大部分流通股已转至香港注册。据统计，截至2022年6月30日止六个月，阿里巴巴集团股份于香港市场的日均交易量约7亿美元，于美国市场的日均交易量约32亿美元。中国和亚太地区作为阿里巴巴业务开展的主要市场，阿里始终受到中资和亚太资金的高度关注。此次阿里新增香港作为主要上市地，在技术层面上水到渠成，也符合市场过去一段时间以来的预期。

中概股上市地多元化成为重要趋势

2018年香港联交所上市制度改革后，越来越多中国科技公司选择在美国和香港两地上市，但在交易机制设计上，大多以美国为主要上市地，在香港挂牌多采用“二次上市”模式。

近段时期以来，双重主要上市正在成为中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、贝壳、小鹏、理想等9家中概股公司实现在美国和香港双重主要上市。阿里巴巴作为流通市值超2万亿港元的优质龙头公司，此次回港双重上市具有极强的标志性意义。

双重主要上市之后，相关公司可以更好应对单一市场的不确定性，从而更好应对外部环境变化带来的挑战。

分析人士认为，阿里巴巴选择在港双重上市，将显著拉高香港联交所上市公司的盈利能力、科研投入等技术指标。对香港联交所而言，包括阿里在内的更多优质交易标的，也将加强其对全球市场的吸引力。

香港国际金融中心地位继续巩固

据了解，阿里巴巴在香港纽约双重主要上市后，在美国挂牌的存托股和在香港上市的普通股依然可以继续互相转换，投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里巴巴股份。这将吸引更多国际资本向香港转移。

备受关注的是，阿里此次回港双重上市，对香港证券市场亦是一个利好消息。

分析人士认为，实行双重主要上市之后，中概股美股和港股的定价相互独立，有望提升香港证券市场的定价能力。流动性的增加和定价能力的提升，将有利于香港进一步巩固和增强国际金融中心地位。

值得关注的是，中概股企业选择双重主要上市，并不影响其在美国的上市地位。长期以来，海外资金对中国科技企业的发展作用显著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增进了全球资本对中国企业和中国市场的了解。

浙江工商大学金融学院投资系主任朱晋认为，此次阿里这个比较积极主动的选择，这里面含有很多意义。回避风险也有，另外一个最主要的是香港这个国际金融中心的地位还是比较重要的。香港毗邻大陆股市，这几年港股通运作良好，南北向资金流动顺畅。此次双重上市，会导致南下资金通过沪股通、深股通进入香港市场来进行阿里巴巴股票的买卖，最终在定价上可能会有更好的表现。从香港市场角度看，阿里巴巴双重上市意味着香港和纽交所对其是同等的重要，那么对香港交易所也是一个非常大的支持。

此外，市场也认为，这可能由此引发的新一轮中概股回归热潮，也将带动中国香港和内地资本市场的活跃，增加民间资本的投资热情。“这将为抑制由于疫情等原因导致的中国经济下行趋势起到难以估量的作用。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚表示。

而值得关注的是，中概股企业选择双重主要上市，并不影响其在美国的上市地位。长期以来，海外资金对中国科技企业的发展作用显著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增进了全球资本对中国企业和中国市场的了解。

而昨日受此消息影响，阿里巴巴港股股价应声大涨，盘中一度涨超6%，随后维持高位震荡，截至收盘，报104.5港元每股，收涨4.92%。港股恒生科技指数上涨逾1.3%，京东集团、美团、腾讯控股跟涨。(记者 庄郑悦)