国际金价8月23日大幅攀升，为逾两周内首次重返1800美元/盎司重要关口上方。

黄金和比特币的大涨，与美国下滑的综合采购经理人指数(PMI)和新冠肺炎疫情反复有关。

美国金融数据商IHS Markit 23日公布的数据显示，美国8月份PMI从7月的59.9降至55.4，为近8个月来的最低值，自5月份达到创纪录的68.7之后逐月都在下降。其中，美国8月非服务业PMI从7月的59.9降至55.2，为近8个月来的低位。8月制造业PMI从7月的63.4降至61.2，为近4个月来的低位，其分项数据工厂产出指数从7月的59.7降至56.3，为近5个月来的低位。一般而言，PMI高于50表明经济增长，低于50则表示萎缩。虽然美国8月份PMI各项数据都高于荣枯线，但是数值的明显降低表明经济增长的动力下降，复苏速度开始放缓。

PMI下降和疫情再起，令人怀疑19日美联储一份会议纪要里讨论的“年内缩减购债”计划是否可行。市场预期美联储在经济前景不确定性增加的情况下，不得不在年底继续实施宽松政策。

可以看到，美联储当下宽松货币政策仍在进一步增强。8月23日美联储逆回购升至创纪录的1.136万亿美元，超过了此前8月18日的1.116万亿美元历史高点，美元流动性泛滥有所加剧。

对此，中国银行研究院研究员吕昊旻、邹子昂分析认为，虽然美联储隔夜逆回购工具用量激增，但刺激政策边际效应在递减。

美联储纪要显示，美联储隔夜逆回购工具操作规模从6月会议期间的平均3400亿美元增加到7月会议期间的平均约8000亿美元。纪要发布当日，隔夜逆回购操作规模攀升至11160亿美元的空前水平，参与机构多达82家。其原因大致有两个方面：其一，政府赞助企业将美联储存款账户余额转移到了收益更高的隔夜逆回购协议投资中。其二，由于未偿付国库券供给持续下降，隔夜利率面临下行压力，政府型货币市场基金对短期国债需求上升，进一步增加了对隔夜逆回购协议的使用。隔夜逆回购工具用量激增，暗含美联储通过购买国债和MBS释放流动性的边际效应递减。

吕昊旻、邹子昂还认为，由于美国经济前景、通胀走势及疫情反弹程度存在不确定性，德尔塔变异毒株带来的这一波疫情将拖慢缩减资产购买计划(Taper)实施步伐。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议投票决定，维持联邦基金利率0-0.25%区间不变，但通货膨胀和新一波疫情增加了经济前景的不确定性，将对Taper实施进程产生影响。一方面，根据会议纪要表述，“与会者一致认为，近期通货膨胀率上升受到供应瓶颈和劳动力短缺的影响，很可能是暂时的”。这暗示未来通胀走势不明朗，一部分官员担心，若新冠病例继续上升可能抑制经济增长，通胀或重新步入下行通道。另一方面，德尔塔变异毒株令美国疫情出现反弹，如果新冠肺炎确诊病例持续上升，将影响美国经济复苏前景，在一定程度上拖慢Taper实施步伐。(记者 路 虹)