美股周四收盘全线重挫，因美债收益率持续攀升，周四10年期美债收益率一度升破1.6%，此外失业人数下降，令市场担忧美联储货币政策转向。恐慌指数VIX涨45.03%，报30.95点。

截至收盘，道指跌559.85点，报31402.01点，跌幅为1.75%;纳指跌478.54点，报13119.43点，跌幅为3.52%;标普500指数跌96.09点，报3829.34点，跌幅为2.45%。

大型科技股纷纷下跌，科技股中苹果跌3.48%;Facebook跌3.64%;亚马逊跌3.24%;微软跌2.37%;谷歌跌3.05%;奈飞跌1.21%;特斯拉跌8.06%。美股散户卷土重来，游戏驿站股价涨18.56%，Express涨8.00%。

B站股价上涨3.7%，Q4营收同比增91%、平均月活超2亿;网易股价跌7.52%，Q4营收符合预期、宣布至多20亿美元的回购计划;理想汽车股价跌9.8%，Q4营收超预期、扭亏为盈;唯品会股价涨6.33%，四季度营收357.7亿元超预期;有道大涨5.00%，Q4营收同比增169.7%、经营性现金流为正。

欧股大体走高，斯托克600指数涨0.1%，追随全球股市涨势。截至收盘，上证综指涨0.59%，日经225指数涨1.67%，韩国KOSPI指数涨3.5%。

美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶63.53美元，创下近两年收盘新高;国际布伦特油价下跌0.2%，报收于每桶66.88美元，市场正在等待OPEC+产量配额会议。

黄金期货价格下跌1.3%，报收于每盎司1775.40美元，延续此前两个交易日的下跌走势，因基准10年期国债收益率升至1.5%左右的心理关口，这给股票和黄金价格带来了压力。

美国10年期实际收益率突破去年大选后创出的高点

美国10年期经通胀调整的实际收益率升至七个多月以来的最高水平，突破了去年11月美国总统大选后几天创出的高点。这一排除通胀影响的收益率被视为可纯粹地反映对经济增长前景的展望，该收益率升至-0.7476%，超过了去年11月9日的高点-0.75%。

当前，当地时间周四上午，10年期美国国债收益率突破1.49%，创下自2020年2月来的最高水平;30年期美债收益率上涨5.6个基点至2.298%。大多数华尔街分析师认为，鉴于疫苗的推出，以及企业复工和加码财政刺激的前景，收益率还会继续攀升。

更高水平的美债收益率可能会推动投资者的资金从股票市场轮动到债券市场，也可能会对成长型科技股造成较大冲击，原因是随着通胀预期升温推高美债收益率，这些股票的长期利润就要以更高利率来贴现，因此相比之下，周期性板块的短期现金流看上去反而更具吸引力。

虽然美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周称近期债券收益率上升是对经济前景的“信心宣示”，但仍给各国央行带来保持宽松金融条件的压力。“市场对更多刺激措施感到不安，担忧通胀上升风险，并担心量化宽松减码，”道明证券高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg说。“凸性套利和仓位止损可能加剧了抛售。”

美国上周首次申领失业救济人数下降超过预期

美国上周申请州失业救济的人数下降超过预期，表明随着Covid-19感染率下降和疫苗接种加速，裁员开始减少。

劳工部周四发布的数据显示，在截至2月20日的一周，常规州失业救济项目首次申领人数减少11.1万，降至73万，预期82.5万。前一周数据也被下修。未经调整的首次申领失业救济人数减少131,734人，降至710,313人。截至2月13日当周，连续申领失业救济人数减少10.1万，降至442万。

上述数据表明疫情导致的裁员可能开始放缓。随着越来越多的美国人接种疫苗，就业状况有望显著改善。

鲍威尔淡化通胀及经济过热风险 重申经济复苏任重道远

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三重申，经济复苏还有很长的路要走，物价上涨迹象并不一定导致持续性高通胀。

在向国会作证的第二天，鲍威尔告诉众议院金融服务委员会，“我们的政策是宽松的，因为失业率很高，而且劳动力市场远没有达到充分就业。某些资产价格的确因为部分措施而有所升高。”

鲍威尔举例指出，由于芯片短缺以及相关供应链受限，汽车价格上涨。他称：“这不一定会导致通货膨胀，因为通货膨胀是一个逐年重复的过程，而不是一次性价格激增”。

议员们就经济过热风险、政府额外援助和美联储持续提供支持必要性提出了多个问题，鲍威尔重申了他的观点，即经济要恢复疫情前的水平还有很长的路要走。

经济数据及解读：

美国截至2月20日当周初请失业金人数为73万人，相比之下经济学家此前预期为82.5万人，而此前一周为86.1万人。

上周初请失业金人数的下降集中在加利福尼亚州和俄亥俄州，这两个州总共减少了9.6万人。俄亥俄州官员本月早些时候曾表示，初请失业金人数激增的部分原因是潜在欺诈性索赔的激增，而现在这种情况似乎已经减少。另外，本月得克萨斯州和邻近的一些州毁灭性的冬季暴风雪和停电也可能扰乱了一些申请的提交或处理。得克萨斯州的初请失业金人数减少了六分之一，降至约3.5万人。

美国第四季度实际GDP年化季率修正值为4.1%，相比之下经济学家此前预期为4.2%，而前值为4%。

在去年4月达到14.7%的峰值后，美国的失业率已经下降至6.3%，但包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)和财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)在内的许多经济学家都表示，如果考虑到退出劳动力人口和其他没有积极寻找工作的人，实际失业率更接近10%。

People Bank United银行的首席投资官约翰·特雷诺(John Traynor)表示，年收入在6万美元以上的员工在新冠病毒疫情中表现良好，而年收入低于6万美元的员工则首当其冲地承受了影响。他表示：“知识型员工的就业状况非常好。”

美国1月耐用品订单月率初值3.4%，相比之下经济学家此前预期为1.1%，而此前一个月为0.5%。

在民用飞机订单激增的推动之下，1月份美国工厂的大件商品订单飙升了3.4%。耐用品订单现已连续9个月上升，这是制造业在面对新冠病毒大流行时表现出韧性的又一迹象。1月份的增幅是经济学家预期的三倍，而去年12月和11月的增幅分别为1.2%和1.3%。订单现在已经超过了新冠病毒大流行之前的水平，与一年前相比增长了3.5%。

牛津经济研究院的经济学家奥伦·克拉奇金(Oren Klachkin)和格雷戈里·达科(Gregory Daco)在一份研究报告中表示：“耐用品订单正在将大流行抛在脑后。”他们补充称：“在消费者对商品的旺盛需求和库存补充的推动下，工厂活动在短期内将稳步扩张。”另外，美国总统乔·拜登(Joe Biden)正在国会推动的财政救助方案可能会“充实消费者的钱包，提振短期前景”。

美国2月堪萨斯城联储制造业综合指数为24，相比之下经济学家此前预期为15，而此前一个月为17。

美联储相关动态：

亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美联储在“很长一段时间内”都不用担心过度的通货膨胀，并指出很明显货币政策需要着眼于眼前，而不是预期需要考虑“暂时”缩减量化宽松。他还表示，目前经济复苏处于“艰难阶段”，但就业前景并非完全黯淡，而抑制新冠病毒是美国的首要经济政策。他乐观地认为，有了疫苗接种，去年5月和6月较快的就业增长可能会恢复，但就业市场修复“需要一段时间”，可以肯定的是这种修复的过程将持续到2022年。他还称其不担心国债收益率上升，从历史的角度来看利率仍然很低。

圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)表示，最近美国10年期国债收益率的上涨反映出人们对疫后强劲复苏的乐观。布拉德表示，随着增长前景的改善和通胀预期的提高，10年期国债收益率同步上升是适当的;疫苗的到来意味着未来几个月结束公共卫生危机的可能性正在急剧上升，这表明家庭将不太愿意储蓄，而更倾向于花掉任何联邦转移支付，从而导致许多预测者预计2021年美国实际GDP将会非常迅速地增长。布拉德还称，最近的劳动力市场报告较为疲软，但随着疫情减弱，未来的报告可能会更加强劲，通胀预期可能会大大提高，但依然与通胀率略高于美联储2%目标相一致。

美联储理事兰德尔-夸尔斯(Randal Quarles)表示，美联储正在调查银行对压力缓冲的反馈，银行监管需要更多的数据驱动分析，并指出在未来银行压力测试的变化中，美联储必须考虑技术变革和非银行金融机构的增长。他还表示，借款者的压力可能会被暂时的刺激所掩盖，疫情援助项目可能会掩盖借款人的风险。

美股后市将走向何方?

Pepperstone研究部主管克里斯·韦斯顿(Chris Weston)在一份报告中称：“鲍威尔再次发表对市场友好的讲话，维持高度宽松的立场，并几乎对美债收益率的走高表示欢迎，因其‘反映了对经济的更多信心’，而且似乎对金融市场的泡沫状况并不感到不安。他对未来资产购买的看法支撑了风险资产，并暗示他希望在缩减量化宽松前看到‘实质性进展’。”

财富咨询公司MJP Wealth Advisors的总裁布莱恩·文迪格(Brian Vendig)在接受采访时表示：“我仍然认为，就疫苗和疗法方面的消息而言，好消息就是好消息，将可帮助我们走出疫情。有时候当好消息出来时，市场会走低，但我们必须记住，科技股只占美国股指总市值的30%，而像这样的消息对去年没有反弹的其他市场领域是个利好。”他指出，即使科技股和其他巨型股遭到抛售，工业、材料和能源等其他板块也应该会从中受益，而“这有点像是轮动”。

摩根士丹利的量化和衍生品策略师克里斯托弗·梅特利(Christopher Metli)在一份报告中表示：“在市场上涨的过程中，出现波动是意料之中的，更高的利率将继续推动风险偏好下降，但在现在的环境下，股市下跌是个逢低买入的机会。”