一些大牌公司的股息率一直维持在高位，但许多价值型投资者仍对它们敬而远之。

创纪录的低利率已经导致全球范围内的股票收益率低迷，标普500指数中，那些至少有25年红利派发历史的公司——被华尔街称为“红利贵族”——今年的表现落后于股市大盘。

衡量65家公司表现的标准普尔500红利贵族指数(S&P 500 Dividend Aristocrats Index)今年以来下跌了0.7%，而涵盖范围更广的标准普尔500指数(S&P 500)上涨了7.3%。这使得基准股指的表现有望超过红利贵族指数，创下2007年以来的最大涨幅。

与此同时，一些最具代表性的红利巨头公司的表现甚至更糟。

埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)公司的股息收益率目前超过10%，接近历史最高水平。受油价暴跌影响，该公司股价在2020年暴跌了51%。股息收益率超过7%的美国电话电报公司(AT&T Inc.)股价下跌了29%，原因是新型冠状病毒大流行给该公司进军演出业带来了压力。股息收益率接近5%的Walgreens Boots Alliance Inc.股价暴跌35%，原因是由于新冠疫情，其门店顾客锐减。

股价的下跌显示了许多投资者对红利巨头的前景的担忧程度。该指数最近的股息收益率约为2.7%，但仍高于标普500指数约1.7%的股息收益率，是10年期美国国债收益率的三倍多。

尽管如此，这仍不足以说服投资者。EPFR的数据显示，截至周三，投资者已经从全球以红利为重点的共同基金和交易所交易基金(ETF)撤出了逾400亿美元资金。这一数字超过了2019年同期的30多亿美元。随着新冠病毒的出现扭转了经济形势，许多投资者转而从高企的科技股中寻求回报，因为他们担心，许多此前长期持有红利的公司无法保证在未来一年实现回报。

Kayne Anderson Rudnick的投资组合经理理查德-谢利表示，"红利贵族股票的波动性比往常更大，我认为这让很多投资者望而却步。"

据标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)，今年只有一家公司罗斯商店(Ross Stores Inc.)因暂停红利而被从红利贵族指数除名。

不过，许多投资者认为，即使是那些红利股票大户，也有可能削减红利。

谢利管理着几只投资于价值股和股息收益率高的公司的基金。今年早些时候，他卖出了埃克森美孚的股票，当时他注意到该公司的现金流越来越差，而且沙特阿拉伯和俄罗斯之间的油价之争也在加剧。

埃克森美孚不得不举债支付巨额股息，这让人对其红利策略的可持续性产生了疑问。

埃克森美孚发言人在一封电子邮件中说，该公司长期以来一直向投资者提供可靠且不断增长的红利。他补充称:“我们很大一部分股东已开始将红利视为稳定收入的一个来源，我们对此非常重视。”

一些投资者说，交易员已经在押注的红利可能会被削减。optimadvisors首席投资官Michael Khouw表示，期权市场的活动暗示，到明年此时，埃克森美孚的红利将减少逾一半。

Michael Khouw表示，考虑到埃克森美孚的竞争对手雪佛龙公司(Chevron Corp.)的债务负担和能源行业目前面临的全面挑战，埃克森美孚公司的股价看起来很脆弱。

包括荷兰皇家壳牌公司(Royal Dutch Shell PLC)和英国石油公司(BP PLC)在内的能源行业其他公司今年都削减了股息。这两家公司都没有进入红利贵族指数。

嘉信理财投资管理公司(Charles Schwab investment Management)积极股票策略部门首席投资长麦克马宏(Bill McMahon)表示，削减红利或停牌可能加大埃克森美孚的卖压。

一些分析师建议寻求收益的客户更多地关注那些资产负债表稳定、股息有上升趋势的公司，而不是股息总收益率最高的公司。例如，从历史上看，银行股一直能给投资者带来相对较好的收益。但美联储警告称，如果经济复苏的时间长于预期，银行可能面临高达7,000亿美元的贷款损失，这使得银行业成为一个潜在的高风险行业。

ProShares全球投资策略师西米恩•海曼(Simeon Hyman)表示，鉴于股息收益率，"经济复苏可能很慢，不过不可能直接跳水，甚至也不可能大幅折价。"

今年，几家红利巨头的表现不仅超过了该集团，也超过了标准普尔500指数(S&P 500)。

股息收益率为1.7%的塔吉特公司(Target Corp.)今年迄今上涨了25%。股息收益率接近1.4%的美国股市上涨了44%。股价较高的股票股息收益率通常较低，而股价较低的股票股息收益率往往较高。

由于债券收益率在过去几年中大幅下跌，许多公司提供的股息收益率已经超过了超级安全的政府债券。

道琼斯市场数据显示，截至上周五收盘，标普500指数成份股公司中约有70%的股息收益率高于10年期美国国债收益率，去年年底这一比例接近48%。10年期美国国债收益率上周五收于0.840%。

像谢利这样的投资者认为，尽管许多红利股票今年表现不佳，但在某个时候可能会再度受到追捧。

与他交谈过的客户表示，他们仍希望有一个相对稳定的收入来源，尤其是考虑到今年整体市场的动荡程度。

他说:“在低利率的情况下，投资者将认识到有必要关注红利股。”他指出，许多人将特别关注“从新冠肺炎疫情中摆脱出来、资产负债表和现金流强劲的股票。”到那时，这些股票就会在市场上表现更好。”(仲夏)