资深分析师罗恩-萨纳(Ron Insana)表示，经济衰退有史以来第一次可能以熊市结束。

汤姆-佩蒂(Tom Petty)则表示，对于今天的美国股市平均水平而言，“科技巨头所占权重过高是最难解决的一个问题”。

投资者注意到，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数中，从苹果到亚马逊，从微软到Facebook的大型科技股都受到了如此重的压力，以至于它们将这些平均水平推向了历史新高，即使年初至今，指数平均仍下降了3%以上。

大型企业的股票占标准普尔500指数市值的四分之一以上，甚至超过纳斯达克的市值，这是自1999年末互联网泡沫或能源泡沫高峰以来从未见过的收益集中现象。

其中有一项奇怪之处在于，这些科技巨头的股票收益发生在新冠病毒疫情和经济衰退之中，而不是在基于对某种特定资产类别表现狂热的牛市中。

这些股票以一种非常奇怪的方式获得了收益，因为它们不仅在新冠病毒疫情中幸存了下来，而且在新冠病毒疫情中也得以蓬勃发展。

亚马逊、沃尔玛、苹果和其他更具投机性的投资公司，例如特斯拉和Zoom，都是直接或间接地受益于恐惧泡沫，这些公司最适合在这个时刻为投资者提供“避风港”。

周三，在阻止冠状病毒持续传播并使我们更接近正常生活的药物研发进程方面传来了好消息。

不过，强生公司就其 Corona疫苗启动了III期临床试验的消息对于这些可以“居家办公”，“无地点限制”的公司股票来说并不是一个好消息。顺便说一句，这也恰好就是前面所提到的几家科技巨头。

当然，该病毒在欧洲的加速传播引起了一些新的担忧，但这在周三的欧洲市场上表现并不明显。

经济衰退会以熊市结束吗?

那么，对于能够“居家工作”的公司股票来说，好消息是否会成为非常坏的消息?如果是的话，它们在主要股指中的过高比重会导致华尔街的熊市吗?

即使其他集团为经济活动恢复正常而有所反弹，但由于他们在主要股指中的权重过低，不足以抵消科技巨头可能出现的巨额亏损。

换句话说，我们是否会看到这些因为疫情肆虐而陷入困境的公司反弹而导致的牛市的出现，答案其实很明显，没人会注意到。这不仅对华尔街，而且对于华盛顿乃至整个美国都是一个十分重要的问题。

即使是在经济正加速增长的情况下，股票市场中估值最高、股票权重最大的巨头陷入熊市也可能推动美联储和联邦政府采取更多行动来刺激经济。

这种复苏将被知名度的下降所掩盖，但这也意味着人们将去购物中心，饭店，电影院，再次入住酒店并乘飞机，火车和汽车。这将是一种利益权衡，这将使Main Street比Wall Street受益更多。确定我们是否确实在这条路线上将花费一些时间。

无论是强生公司的疫苗，还是其他公司的疫苗，一种有效的治疗方法，使我们能够将生活回归到2019年，回答这些问题都需要花费一些时间。但有趣的是，这可能是有史以来第一次出现经济衰退以熊市结束，而不是仅仅是始于熊市。

纳斯达克综合指数由于9月份科技股的回落而已经从历史高位下跌了12%，这一观点也并非没有可能。(崔斯特)