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经济学家:科技股继续遭遇抛售,轮动料将出现
2020-09-09 08:32:11   来源:腾讯证券  分享 分享到搜狐微博 分享到网易微博

美股周二全线收跌,道指跌超600点,纳指大跌逾4%,因特斯拉、苹果等大型科技股纷纷下跌。恐慌指数VIX涨2.31%,报31.46点。

截至收盘,道指跌632.42点,报27500.89点,跌幅为2.25%;纳指跌465.44点,报10847.69点,跌幅为4.11%;标普500指数跌95.12点,报3331.84点,跌幅为2.78%。

以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总:

科技股继续遭遇抛售,轮动料将出现

周二跌幅最大的是苹果、亚马逊、Facebook和Zoom Video Communications的股价,这些公司的股价跌幅都超过了4%。尽管最近出现了亏损,但在旨在减缓病毒传播的居家命令的提振下,这些股票今年仍在大幅上涨。它们的下跌拖累了以科技股为主的纳斯达克综合指,该指数暴跌逾4%,进入回调区域。标普500指数下跌2.8%,道琼斯工业平均价数下跌2.3%。“我认为我们应该开始预期轮动将会出现——科技股背后的动能将会缓和。”Trust Global Investors首席策略师Seema Shah表示。“随着我们看到封锁措施的缓解和疫苗的前景,人们开始回归到更正常的生活方式,对科技的依赖也开始从封锁最严重的时候开始消退。”

高盛集团的策略师在一份报告中表示:“风险资产的抛售一直集中在美国科技股和动能股上,而信贷表现更具弹性,表现优于其对股票的贝塔系数。这很可能是因为一些热门头寸被平仓成最大的美股。事实上,到目前为止,美股涨势非常集中,广度非常低。”这些分析师表示:“尽管美国股票期货净多头的总规模不是很大,但纳斯达克股票净值期货头寸已接近历史高位。”他们补充称,10年期美国国债收益率从新冠病毒大流行时代的低点上升,也可能引发对包括成长股和科技股在内的较长期股票的轮动。不过,分析师补充称,他们“预计当前的牛市将会继续,因为增长前景的改善,加上支持性的货币政策,应该会促使投资者继续寻求更高的收益率,并促进股票的风险溢价下降。”

阿卡迪亚资产管理公司(Acadian Asset Management)的多资产类别策略集团的投资组合经理克利夫顿·希尔(Clifton Hill)在接受采访时表示,值得关注的一件事是,美国主要股指能否在没有科技巨头的情况下成功反弹,这些科技巨头是居家令的最大受益者。他将密切关注逃离科技股的资金是否会转化为“价值型股票和其他表现不佳的股票”,同时也在关注“纳斯达克鲸鱼”领域的发展,此有消息称,披露信息称银在近几个月积累了价值数十亿美元的股票衍生品,这些衍生品帮助推动了大型科技股的大幅上涨。

Facebook、亚马逊、微软和谷歌母公司Alphabet的股价均下跌超过3%,苹果股价下跌5.5%,但在这家科技巨头于9月9日宣布举办活动后,其股价短暂收复了部分失地。另外,Zoom Video也下滑4.3%。“巨型股的高估值已远远超出历史水平。”Baird首席投资策略d师布鲁斯·比特尔斯(Bruce Bittle)表示。“技术指标——高利润率债务、完全投资的共同基金、芝加哥期权交易所(CBOE)期权数据显示创纪录的赎回金额刀塔自走棋--表明市场过度乐观,这往往表明市场可能进入盘整/回调阶段。”

华尔街的许多人士都认为,这种疲软源于对大规模科技股上涨将估值推高至不可持续水平的担忧。即使考虑到上周的回调,纳斯达克综合指数仍较3月份的底部上涨了70%以上。Miller Tabak首席市场策略师马特·马利(Matt Maley)周日在一份报告中表示:“考虑到我们追踪的许多指标在过去一周早些时候已经变得如此极端,我们认为,要想消除这些状况,需要的不仅仅是温和的下跌。”“因此我们仍认为修正幅度可能超过10%.”马利指出,一些巨型科技股的估值水平处于极端超买状态,标普500指数的估值水平也较高。

科技股再次拖累股指走低,这个板块的跌幅为4.59%,为连续第三次下跌,也是该板块自3月中旬以来最差的三日表现。尽管最近有所下降,但该板块仍是今年表现最好的板块。Baird驻密尔沃基的投资策略师威利·德尔维切(Willie Delwiche)表示:“股价变得昂贵,它们上涨,它们变得非常集中,人们变得真的头晕目眩。每个人都站在一边,不费吹灰之力就能把几个苹果从‘手推车’上敲下来。”股市面临的一个大问题是,下跌势头能否主要局限于科技领域,该领域早些时候一直飙升得如此之快,看起来是市场中最昂贵的部分。“表面之下的股票还能有多强的韧性?”德尔维切说道。“如果能够坚持住,则将符合健康的调整的标准”,也就是交易员所说的下跌10%,标志着股市在上涨中的短期喘息。“如果他们不这么做,那可能会有更重要的意义。”

市场继续关注美国总统大选和新冠病毒大流行

随着交易员从通常标志着暑假季节结束的假日周末回来,他们表示,经济和美国大选以及持续的流行病将是关注的焦点。沃尔夫研究公司(Wolfe Research)的策略师克里斯·森耶克(Chris Senyek)周二写道:“通常情况下,当美联储拿走潘趣酒碗时,泡沫就会破灭。显然,这种情况不太可能很快发生。然而,这个泡沫仍然可以通过持续的经济失望来破解!”

虽然许多市场参与者无法确定纳斯达克指数暴跌的单一触发因素,但考虑到纳斯达克指数从3月份的底部上涨了约75%,对期权市场的大举押注可能会造成额外的动荡,因此估值已经过高。AJ Bell投资总监拉斯·莫尔德(Russ Mold)表示:“无论出于什么原因,科技和成长型投资者都必须决定,这是一个逢低买入的机会,还是应该获利离场,保住丰厚的利润。”

长期以来,批评人士一直在说大型科技股的涨幅太高了,即使在考虑到它们强劲的利润增长之后也是如此。这样的高增长股票一直在击败那些看起来更划算的股票的表现,这些股票被投资者称为“价值型股票”,其利润率足以让华尔街感到惊讶。CFRA首席投资策略师萨姆-斯托瓦尔(Sam Stovall)表示:“8月底,成长股相对于价值股的表现达到了闻所未闻的极端。”斯托瓦尔称,这一差距在周四开始收窄,当时科技股开始崩溃,道指下挫逾800点,这“向投资者表明,科技股和成长股可以像上涨一样轻松地下跌。”(星云)



[责任编辑:ruirui]


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