银行让利1.5万亿，对银行股有什么影响

近日召开的国务院常务会议提出，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

从目前的情况来看，银行让利，主要通过这样几种方式：一是通过降低利率让利，二是直达货币政策工具推动让利，三是银行减少收费让利。三个方面的让利，有的是直接让利，有的是通过一定渠道让利，有的则通过服务让利。虽然按照银行2019年的盈利情况，让利的水平约占2019年金融机构实现的净利润2万亿的70%略多。但是，考虑到银行还要消化不良贷款，能够做出如此大规模的让利，已经相当不容易。

由于此次让利，涉及的范围和内容都很广，规模也相当大。因此，对银行自身也会带来一定影响，对银行在市场的表现也会形成一定冲击。因此，很多投资者在关注，经过此次让利之后，银行股还有投资价值吗?银行股会不会出现股价持续下行的格局呢、。

客观地讲，此次让利，对银行股的影响是有的，且不是短暂影响，很有可能在一个阶段产生影响。但是，依据银行目前的实力以及经济发展、企业运行的实际情况来看，笔者认为，银行让利对银行股的影响，应当是短期利空、利空不大，长期利好、利好很多。

短期利空、利空不大，主要是基于目前银行的经营能力和经营手段，以及盈利形成的方式和渠道，应当都是不会对银行股产生太大的利空的。一方面，虽然1.5万亿占银行净利润的70%，但是，1.5万亿并不是完全的净利润。降低利率也好、减少收费也罢，都是税前让利。如果剔除税收，银行实际并没有这么多的让利，或者说与净利润并不完全对等。因此，1.5万亿占2019年实际净利的比重并没有这么高。因此，对银行股的影响也就会相对较小;另一方面，让利是一个逐渐的过程，而不是一下子让利多少。它需要根据企业对资金的需求，以及企业能够获得资金的条件等逐步让利，由此，对股市的影响也需要慢慢产生。而从银行股近年来的表现看，总体还是比较平稳的，继而让利对银行股的影响，也更多的可能会是消化此前的良好运转，使银行股的表现稍稍比前些年差一点，而不会形成大的利空，更不会导致银行股持续下跌。从实际情况来看，银行股也确实没有出现大的波动。

实际上，如果银行不做出让利，不对企业、尤其是实体企业和中小企业进行扶持，其可能产生的影响，一定比让利还要可怕。特别是不良贷款，有可能出现大幅上升的现象。相反，对企业让利，让企业能够渡过难关，那么，不良贷款的上升趋势就能得到遏制。不仅如此，企业对贷款的需求会增加，从而让银行获得新的盈利空间。也就是说，不让利的话，银行可能会面临利润下降和不良贷款增加两个方面的问题。而让利则有可能按照往年的核算方式，会使总盈利水平不下降，不良贷款则也不会大幅增加，从而实现双赢。

长期利好、利好很多，则主要基于企业经过银行的支持和帮助，能够顺利渡过难关，不因为疫情影响而出现大量破产关闭现象。而一旦走过寒冬，企业就会迎来更好的发展机遇。特别是那些能够在寒冬中坚强活下来的企业，一定会爆发出更加强大的生命力和市场竞争力。因为，经济寒冬也是对企业生命力和竞争力的考验，是对企业生存能力的检验，也是一次淘汰落后企业和落后产品的过程。所以，留下来的企业，一定会做得更好。同时，经济发展环境改善和经济形势好转之后，也会有更多新的企业诞生，从而给银行带来更多活水，让银行的服务范围和空间很大，效益也会越来越好。特别在全球经济十分困难的情况下，中国经济则表现得更加稳定和具有韧性，一定程度上，也能够对银行股产生积极的支撑作用。

同时要看到，在银行让利的同时，也在做着各种改革，如前两年非常风行的大额存单，很多银行就选择了降低利率，一定程度上，也给银行成本带来了利好影响。其他方面的服务，如理财产品等，因为宏观经济环境不佳，也不可能像前些年那样回报率很高。如此一来，也等于给银行增加了盈利能力，降低了运行成本、财务支出成本。央行给银行的再贷款成本，也会下降。

也正因为如此，银行在让利的同时，也不是绝对地让出了1.5万亿，而是得到一些其他方面的利益补充，不会对银行股构成很大的冲击和影响。相比于其他企业，银行仍然是能力比较强的。如果银行能够借此机会，进一步加强风险管理，减少风险隐患，也能对银行股带来正面的影响、形成利好。所以，银行让利，不会对银行股形成太大冲击，更不会形成长期冲击。

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