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永煤信用债违约后 多家中介机构风险暴露被监管机构等立案调查
2020-12-22 09:15:05   来源:奇點財經SFL 企鹅号  分享 分享到搜狐微博 分享到网易微博

海通证券在公司官网发布文章表示,海通证券积极配合中国银行间市场交易商协会调查,公司认真检视反思业务运作,立即采取相关整改措施,加强培训学习,对业务流程进一步查缺补漏,完善相关内部控制措施,提升规范化运作水平。

根据公告,公司将对违反行业自律规则和公司相关规定的北京债券融资部总经理夏坤、固定收益部总经理厉栋、海通资管副总经理张士军、海通期货副总经理姚弘等相关责任人,公司分别给予警告、通报批评等处分,并给予经济处罚。

永煤信用债违约后带来了一系列影响,债券市场存在的违规发行问题引起了监管的高度关注,多家中介机构风险暴露,被监管机构等立案调查。

11月12日,交易商协会对永煤控股等相关机构启动自律调查;

11月18日,交易商协会公告,发现海通证券股份有限公司及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助,以及涉嫌操纵市场等违规行为,涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券;

同日,该交易商协会还发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》,要求进一步提升债务融资工具发行业务的规范化水平,切实保护投资人的合法权益,对发行人、承销人等市场机构的行为规范作出更为明确的要求,维护市场良好秩序;

12月19日,交易商协会公告,将对兴业银行、光大银行以及中原银行等主承销商,以及中诚信国际信用评级、希格玛会计师事务所展开自律调查;

11月27日,证监会宣布,根据相关金融管理部门移送的永煤控股及相关审计机构涉嫌违法违规的线索,证监会决定依法对永煤控股及希格玛会计师事务所立案调查;

12月4日,交易商协会发布新的《非金融企业债务融资工具主承销商尽职调查指引》,督导主承销商尽职履责,切实加强主承销商自律管理。

逾千亿信用债取消发行

除了监管部门频频对债券市场发声,市场方面也受到永煤事件余波的冲击,自11月11日以来,债市市场已有超千亿元的信用债取消发行。

自永煤债券违约以来,河南方面拟发行的5只债券一只都没有发行成功,同行业的阳泉煤业、山西煤炭进出口集团、兖矿集团、晋能集团等也纷纷取消债券发行

另据Wind数据显示,11月,公司信用类债券净融资在年内首现负值;截至11月末,社会融资规模存量同比增速较上月回落0.1%,是2019年10月以来首现回落。

具体来看,11月信用债发行规模为9077.18亿,相比10月的9681.12亿而言,环比下滑6%。其中短融发行规模有3648.5亿,中期票据1518.2亿,企业债406.3亿,公司债3033.18亿。

值得注意的是,而“20永煤SCP003”在11月10日出现违约后,即11月11日至12月11日期间,共有1166亿规模的债券公告取消或延迟发行;若对比9月和10月,取消或推迟的金额仅为571亿元、332亿元。可以看出,尽管该事件已过去一个月,但确实对市场投资者的信心带来暗中的冲击。

近一个月来推迟或取消发行的信用债中,涉及地方国企的就有134只,数量占比94%;金额达到971亿元,金额占比88%。取消或推迟的发行主体中,评级为AAA级的有56家,评级为AA+级的39家。公司对外称,推迟或取消发行的原因主要是债市波动太大。

或推动债市健康发展

近年来,中国信用债市场的违约率有逐步上升的势头。Wind数据显示,2016年信用债平均违约率仅有0.1889%,2017年上升至0.2536%,2018年进一步攀升至0.6165%,2019年再提升至0.9091%。2020年截至12月4日,信用债市场违约率已经突破1%,达到1.1075%。

如果说2020年以前的债券违约是以民企为主,今年以来则是国企特别是AAA评级国企的违约占了主角。据业内人士分析,和以往相比,今年债券违约出现明显不同,其中之一就在于高评级主体占比提升,如国企违约占比达到了40%,呈现出集团化违约的特征。

金融研究院研究员陆胜斌表示,本次国企密集违约事件发生后,未来东三省和河南省等部分财力较弱或信用风险频发地区的国有企业、产能过剩行业将面临信用收缩,而违约也将会逐步打破企业性质的边界,基本面分析成为信用债价值判断最重要的标准。

有市场人士认为,虽然违约给市场带来惨烈教训,但是风险暴露之后,市场发展有望进一步往良性状态靠拢。

中信证券认为,近期国企违约事件后,债券市场开始了自上而下的反思与补救。一是监管层展开了雷厉风行的调查与整改。金稳委重磅发声同时,涉嫌逃废债的主体受到监管调查。此外,本次事件暴露的评级虚高问题也受到监管关注;二是相关发行人进行了大量的补救措施。以山西省为代表的数个省份重磅发声维稳债市,并针对国企风险采取切实应对方案;三是金融机构对风控进行了加强。能源型国企违约导致债市巨震,关键是投资者过度的国企信仰使事件大超预期。

事发后,机构大多收紧了风控措施,对入库主体的信用风险进行了普遍的摸排,也客观上导致了信用利差的上行和信贷的收紧。通过各方经验教训的总结,或许此事件将成为债市长期健康发展的重要节点。

关键词: 永煤信用,违约


[责任编辑:ruirui]


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