12月16日，国内家庭清洁品牌蓝月亮集团(HK:06993，下称蓝月亮)在港交所上市，发行价为13.16港元，首日高开达16.4%，报价15.32港元，总市值达880亿港元。

不过，IPO首日，蓝月亮的涨幅略有收窄，收报14.88港元，较发行价上涨13.07%。上市次日，蓝月亮便开启了阴跌模式，盘中最低报14.2港元。截至12月17日收盘，跌2.55%至14.5港元，总市值为833亿元，蒸发约47亿元。

资料显示，蓝月亮由其创始人兼现任首席执行官罗秋平于1992年创立，主营去油污清洁产品。2003年，蓝月亮推出以洗手液为代表的家居清洁护理产品，占据了相当的市场。

招股书显示，目前，蓝月亮的主营产品涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理以及家居清洁护理三大品类。数据显示，这三大品类在蓝月亮2019年的营收占比分别为87.6%、5.9%与6.5%。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2019年底，蓝月亮在内地洗衣液市场、浓缩洗衣液市场与洗手液市场的市场占有率均为第一，分别为24.4%、27.9%与17.4%。

以零售销售价值计算，2019年，蓝月亮在中国衣物清洗护理市场及个人清洗护理市场中均排名第四，在家居清洗护理市场中排名第五。

值得说明的是，弗若斯特沙利文报告也指出，2019年按零售销售价值计算，五大洗衣液公司占整个中国市场的份额合计81.4%。而蓝月亮的优势并不明显，占比为24.4%，仅比第二名的23.5%多了0.9个百分点。

以此来看，蓝月亮并未取得领先地位，面临着随时被对手超越的风险。且通过尼尔森数据及弗若斯特沙利文报告可知，蓝月亮的市场占有率多年来呈现下降趋势，由2008年的占有率曾超过50%。

业绩方面，招股书显示，2017年至2019年，蓝月亮的营业收入分别为56.32亿港元、67.68亿港元与70.5亿港元，复合年增长率为11.9%;同期，净利润分别为8616万港元、5.54亿港元与10.79亿港元，复合年增长率为254%。

2020年上半年，蓝月亮的营收为24.35亿港元，较2019年同期的27.2亿港元下降10.48%，实现净利润3.02亿港元，同比2019年同期的2.18亿港元增长38.5%。

招股书还显示，截至2020年6月30日，蓝月亮除全国性及地区性超市外，其近70%的线下分销商位于三线及以下城市，覆盖分布于全中国逾2600个区县的零售销售点。

据了解，蓝月亮也用了33页的篇幅阐述了其在经营过程中可能遇到的风险因素，包括增长和盈利、原材料成本波动、消费者需求和喜好、新品研发以及收入集中度高等风险。

蓝月亮认为，消费者减少消费、来自其他国内及国际家庭清洁护理产品制造商的竞争加剧、中国家庭清洁护理产品行业增长放缓、供应链及物流出现瓶颈、原材料成本上升等，均可能导致收益及净利润增长放缓或收益及溢利下降。

其中，2020年上半年，蓝月亮的营收规模就出现了下滑。不过，其净利润水平依然保持了上涨的趋势。蓝月亮称，其收益和净利润存在不能持续增长的风险。

同时，2017年至2020年上半年，蓝月亮营收的87.4%、87.4%、87.6%、86.9%与69.0%分别来自衣物清洁护理产品。

蓝月亮称，其衣物清洁护理产品不再受青睐且无法，或竞争对手推出新的畅销产品，蓝月亮无法及时推出替代产品或竞品，其销售额及利润可能会大幅下降。

此外，蓝月亮还表示，公司推出新产品系列或品牌及进军新产品类别涉及固有风险，例如对消费者喜好、市场需求以及新品牌形象及定价作出错误判断的风险等。