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一年期银行贷款利率LPR连续多月未做调整 短期内降息降准的可能性不大
2020-10-23 10:04:01   来源:正商参阅 企鹅号  分享 分享到搜狐微博 分享到网易微博

10月20日,央行发布10月贷款市场报价利率(LPR),1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平。此前LPR已连续五个月持稳。

货币政策坚持稳健基调

对于LPR报价保持不动的现象,分析人士认为,这是货币政策坚持稳健基调的表现。LPR报价连续多月未做调整,与前期MLF利率未下调保持一致。

10月15日,央行进行了一年期MLF操作,利率连续第六个月持平。央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展5000亿元MLF操作(含对10月16日MLF到期的续做)和500亿元逆回购操作,充分满足了金融机构需求。此次操作包含对10月16日到期的2000亿元MLF续作,故此次MLF实现超额续作,增量资金达3000亿元。此次操作也是央行连续第三个月超额续作MLF。

东方金诚首席宏观分析师王青称,四季度银行压降结构性存款任务较重,亟需寻找替代性稳定资金来源,因此对MLF需求较大。王青表示,10月MLF超额续作,也意味着央行有意遏制以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头,释放稳货币信号。近期10年期国债收益率、同业存单利率均已明显高于MLF利率,央行开展MLF超量续做,有助于稳定市场预期。而伴随着流动性的投放,10月中期市场利率也有望结束此前持续上升的过程。王青称,这意味着5月中下旬以来的“紧货币”过程有望告一段落,资金面将由“紧”转“稳”。

方正证券首席经济学家颜色表示,在宏观经济持续向好、供需两侧修复良好的情况下,央行将继续施行常态化货币政策,松紧适度。货币政策将以稳为主,不会过于收紧,在流动性方面会根据需求给予足量支持。

短期内降息降准的可能性不大

央行货币政策司司长孙国峰在近期央行举行的2020年第三季度金融统计数据新闻发布会上表示,今年前四个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击,前瞻性引导公开市场操作中标利率、MLF中标利率下行30个基点,带动一年期LPR也同步下行,并推动贷款利率明显下行。近几个月来随着疫情得到有效控制,国内经济复苏态势良好,央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定,市场利率围绕央行政策利率运行,利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。

孙国峰称,下一阶段央行将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,继续释放贷款市场报价利率LPR改革潜力,抓紧推进两项直达实体经济的货币政策工具,督促金融机构为市场主体合理减负。

颜色说,以当前经济恢复情况来看,四季度经济增速有望达到6%的潜在增长水平。若不出现其他风险点,预计明年一季度经济或将实现双位数增长,2021年经济增速或能达到7%以上。基于此,未来货币政策不必过于宽松,年内乃至明年上半年MLF利率或将保持不变。

颜色称,一方面,未来央行将继续通过压缩LPR加点的方式推动实际贷款利率下行,并将进一步强化最终贷款利率跟LPR之间点差的考核;另一方面,若出现流动性导致银行质押式回购利率快速上行的情况,央行将通过逆回购释放流动性,使市场利率围绕政策性利率波动。

对于结构性存款压降对银行体系流动性带来的影响,王青分析,压降结构性存款并不代表银行整体资金来源出现大幅萎缩,更多的是相关资金在不同银行、不同金融机构之间的转移、腾挪,资金总量并没有发生大的变化。

王青说,一旦这类资金逐步腾挪到位,摩擦性供求错位现象就会有所缓解。由此判断,在这一过程中,央行会优先选择通过MLF操作,阶段性地向银行体系注入中长期流动性,而非实施全面降准,因而短期内实施降准的可能性下降。

房贷利率“换锚”满一年

而在此之前,房贷利率刚刚“换锚”满一年。

2019年8月份,中国人民银行发布公告称,自2019年10月8日起,新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率(LPR)为定价基准加点形成。同年12月份,央行发布公告要求,自2020年3月1日起,个人房贷办理LPR定价基准转换需在2020年8月31日前完成。临近最后期限的2020年8月25日,工农中建邮储五大国有银行对符合转换条件但尚未办理转换的存量浮动利率个人住房贷款定价基准批量转换为LPR。

如今,房贷LPR机制运行已满一年。以2019年10月8日为时间节点,新增房贷借款人及存量房贷借款人对LPR定价的感受如何?

今年9月份刚在北京市办理完贷款买房手续的琦琦(化名)告诉记者,她最终选择的是某国有银行的组合贷,即住房公积金贷款加商业贷款。“其中,公积金贷款额度120万元,年利率为3.25%;商业贷款额度73万元,年利率为5.20%(北京个人住房贷款定价基准为:首套个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+55基点,一个基点等于0.01%,2020年8月份LPR报价4.65%,即4.65%+0.55%=5.20%),每月共还贷款1万多元。因为无需选择,所以对LPR定价的主要关注点是利率变动趋势。”

“我的房贷是直接被银行转成LPR定价的。”存量房贷借款人张洁(化名)向记者透露,她于2018年在郑州市贷款购买了商品房,年利率为5.635%(基准利率上浮15%)。“转换成LPR定价后,贷款银行手机App显示,我的房贷定价基准为LPR加83.5基点。由于我约定的是每年1月1日调整,所以转为LPR后,执行利率不会立即调整,而会在2021年1月1日随LPR的变化而调整。但如果按最新LPR报价4.65%计算的话,我的房贷年利率将为5.485%,确实较原年利率划算一些。”

家住河北省邯郸市的金先生也是“房贷族”的一员,他于今年3月份自行将房贷转换成LPR定价,“转换后的房贷定价基准为LPR加-39基点,执行贷款年利率为4.26%。以前我每个月要还贷款3008.11元,以后每个月只需还贷款2959.19元,每月可节省48.92元。”

9月15日,中国人民银行货币政策分析小组发布《中国货币政策执行报告》增刊——有序推进贷款市场报价利率改革。文中指出,金融机构绝大部分新发放贷款已将LPR作为基准定价,存量浮动利率贷款定价基准转换已于2020年8月末顺利完成,转换率超过92%。此外,某国有银行客服告诉记者,“我行九成存量房贷客户已转换成LPR定价”;另一家银行通州支行营业部工作人员向记者透露,“据我所知,多数存量房贷客户已转换LPR定价。”

记者注意到,被动调整为LPR定价的贷款人,还可以根据年内LPR走势再决定是不是调回固定利率。根据五大行此前发布的公告显示,批量转换完成后,若对转换结果有异议,可于2020年12月31日(含)前通过相关渠道自助转回或与贷款经办行协商处理。

河南省信阳市的常女士就正在纠结要不要在年底前将房贷改回固定利率。“毕竟我的贷款期限还剩不到5年,如果LPR定价上升就得不偿失了。”

易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时建议,“LPR定价机制是市场定价行为,不建议已转换的贷款者来回调换,毕竟利率差异本身不大。”

谈及未来LPR定价的走势,严跃进表示,“预计后续LPR下调空间不大,但总体上维持较低的状态。”



[责任编辑:ruirui]


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