“新冠疫苗第一股”康希诺(688185)“出名”了。

据外媒报道，由中国工程院院士陈薇团队与康希诺生物合作研发的重组新冠疫苗(Ad5-nCoV)国际III期临床试验在墨西哥取得进展。同时，墨西哥还向康希诺生物采购3500万剂新冠疫苗。

对此，二级市场有所反映。今天开盘后，康希诺涨超14%，盘中冲至389.18元,市值飙升约 121亿元。随后，康希诺股价小幅回落在11%附近。

股价为何强势?

原因之一，这笔订单对康希诺意义重大，因为公司的产品开始商业化了。

康希诺在港股是“一疫成名”，因与陈薇院士团队合作进行新冠疫苗临床试验，其港股股价年内涨幅超377%。今年8月，康希诺又成功登陆了科创板，市值一度突破千亿。

然而，康希诺很快在科创板步入了下跌通道，股价最高从477元跌到249.53元，跌幅超40%。事实上，市场一直对康希诺的产品商业化存在争议。

半年报显示，康希诺旗下有16款疫苗产品在研发，其中，重组新型冠状病毒疫苗(腺病毒载体)处于临床试验进行中。

与其它上市公司不同，截至二季度，康希诺尚未实现销售收入。因此，随着获得墨西哥订单，打开了市场对公司的业绩预期。

此前，康希诺曾卷入生产合作项目流产风波。今年8月份，加拿大国家研究委员会对外宣布，因康希诺无法在规定时间内将腺病毒载体Ad5-nCoV疫苗运往加拿大进行测试，已经终止了与康希诺合作开发新冠疫苗的协议。受消息冲击，康希诺股价出现连续下挫，跌幅超7%。

原因之二，机构人士看好新冠疫苗对药企股价带来刺激。

全球知名的对冲基金经理德米特里·巴尔亚斯尼公开说，“市场预计今年批准的任何COVID-19疫苗只会部分有效。当疫苗注射更加有效时，有50%到60%的有效性将使一些股票反弹。”

软件显示，康希诺的动态市盈率为-458倍，超过行业均值69.05倍。

疫苗股贵不贵?其实，疫苗股普遍呈现估值偏贵现象。例如，康泰生物(300601)动态市盈率超230倍，沃森生物(300142)动态市盈率超700倍。

疫苗股的投资逻辑主要是看两点，一是看公司疫苗产品的发展前景(公司有没有成长性)，二是看公司业绩落地的可能性。

此前，被称为“医药茅台”的长春高新(000661)出现股价大幅回调，部分原因就是网传公司高管给出的业绩指引不及预期。

再回到康希诺，即使公司估值处于同行较高位置，机构仍然看好。中泰证券在研报中写道，假设康希诺目前进入临床阶段的所有产品研发进展顺利，预计2030年公司销售收入有望达到百亿级别。

当前，康希诺营收403万元，净利亏损，市值却高达900多亿，市场给出高估值背后可能是看好公司的成长性。也要注意一点，预期终归预期，高企的估值还须公司拿出业绩支撑。(文/杨雷 编辑/小市妹)