曾因2019年巨亏467亿元、创下A股“亏损王”记录的*ST盐湖(即盐湖股份)，在今年上半年实现了扭亏为盈。

8月30日晚间，*ST盐湖发布了2020年半年报。财报显示，报告期内，公司实现的营业收入为96.28亿元，同比下降3.04%;归母净利润为13.82亿元，同比增加426.26%，去年同期净亏损4.24亿元。

扭亏为盈

在连续三年亏损后，*ST盐湖在2020年上半年实现了扭亏为盈，这主要是因为公司剥离了盐湖镁业、海纳化工以及化工一二期项目等亏损资产。

2019年9月30日，*ST盐湖进入破产重整程序。在经历六次流拍之后，最终青海国资委选择以30亿元来接盘，*ST盐湖的破产重整方案获通过。

据公司公告，盐湖股份已经于今年6月8日收到汇信资产管理公司支付的30亿元收购款，且该项收购价款已用于清偿部分债务。

从产品构成来看，*ST盐湖来自氯化钾的收入为42.76亿元，占比高达44.42%，较上年同期增长9.21%;而来自盐湖资源综合利用化工产品、碳酸锂、水泥、百货的收入均同比下滑严重，尤其是盐湖资源综合利用化工产品，今年上半年的收入占比仅有4.29%，同比下滑22个百分点。

钾肥方面，*ST盐湖上半年共计生产氯化钾263.73万吨，较上年同期增加16.09万吨，同比增长6.5%，并实现了钾肥销量的大幅提升。

在碳酸锂板块，子公司蓝科锂业上半年生产碳酸锂5801吨，累计销售碳酸锂3972吨。但利润较上年同期有所下降，主要原因是碳酸锂价格下跌。随着行业供需格局调整，近期碳酸锂价格在逐步回升。

此外，2万吨碳酸锂项目受公司司法重整影响，建设资金紧缺、融资难度加大，总体完成形象进度约75%，目前公司与各股东方正在多方协调解决资金问题，全力推进项目建设进度，力争年内主要装置投入运行。

转型失败

据悉，坐拥察尔汗盐湖资源储备的盐湖股份有着“钾肥之王”的称号，为国内第一大钾肥企业。近年来，不满足于钾肥业务的盐湖股份，开始投资盐湖提锂、盐湖提镁项目，试图转型。

但大量资金投入多年，这一项目仍未完工，盐湖股份自身反而遭到拖累，甚至出现巨额亏损。

例如*ST盐湖2018年报显示，公司业务分为镁板块、钾板块、化工板块、锂板块、其他(水泥、酒店、贸易)五大板块，仅镁板块2018年就亏损了47.2亿。

2017年，*ST盐湖迎来上市后的首个亏损年，并且在此后的两年持续亏损。

2017年-2019年，*ST盐湖的营业收入分别实现116.99亿元、178.89亿元、178.49亿元，净利润分别为-41.59亿元、-34.46亿元、-466.62亿元。

可以看出，虽然营业收入仍能保持增长，但是公司净利润持续亏损。尤其是2019年，公司出现巨额亏损，原因是公司宣布对出售的盐湖镁业等资产集体资产处置损失约417.35亿元。

如今，剥离了亏损资产的*ST盐湖可以说是“轻装上阵”，但是公司仍然面临着不小的经营风险。

财报显示，钾肥作为公司主要营收点，受目前市场价格、产能限制，营收能力难以大幅提升。碳酸锂作为公司新的营收项，目前受制于国家政策变化、碳酸锂市场价格波动影响，营收能力较2017年、2018年大幅降低。同时受我国宏观经济增速放缓影响，公司未来想实现新的营收点较为困难。

此外，公司子公司蓝科锂业已经投资建设2万吨碳酸锂项目，但近一年来受新能源行业发展影响，投资预期运营成果及经济效益可能存在一定偏差。