来源:智通财经

智通财经APP获悉，海通国际发布研究报告称，保险行业资产端和负债端仍然承压，估值低位，安全边际高。

1)3月以来，寿险新单增长面临较大压力，代理人数量持续下降，新重疾定义产品销售不及预期。预计未来各险企将加大费用投入和新产品投放，推动短期新单保费增长；中长期仍看好健康险和养老险发展。

2)十年期国债收益率回落至3%以下，未来伴随经济持续复苏，长端利率有望上行。9月24日央行首次提出房地产市场“两个维护”，9月29日央行、银保监会指导主要银行保持房地产信贷平稳有序投放，预计市场对险企的房地产投资风险的担忧将缓解。

3)2021年11月19日保险板块估值0.44-0.74倍2021EP/EV，仍处于历史较低位置。