美国股市在2020年冬季时节迎来了所谓的“融涨”，这就使得大多数投资者在对2021年的前景做出展望时，只会考虑如何才能更容易地为他们的投资组合带来收益。但是，对美股前景持有最乐观的立场的华尔街多头之一则认为，市场上正在酝酿几个风险，而这些风险可能会导致市场受到抑制，使其无法出现很大的涨势。

华尔街投行巨头高盛集团的策略师大卫·科斯廷(David Kostin)近日发出警告称：“疫苗开始分发的第一周已经证明，想要正确地分发疫苗的后勤工作是很复杂的。就2021年上半年将有多少疫苗分发的问题而言，仍旧存在着不确定性。”

科斯廷指出，新冠肺炎疫苗分发困难的前景是美国股市所面临的关键风险之一，而另外两个风险则是通胀可能回归和政策不确定性。

“一些投资者表示担心，他们认为经济活动的反弹、新一轮财政刺激计划以及美联储持续的资产购买活动，可能会导致通胀在2021年飙升，并推动美国国债收益率上升。”科斯廷在一份研究报告中写道。“如果民主党在1月5日的佐治亚州参议院决选中赢得全部两个席位，那么他们就可以控制参议院。”

科斯廷指出的这些风险意味着，美股投资者的投资组合可能会由于这些风险而面临意外亏损，但可以肯定的是，投资者现在根本没有考虑这些风险。但是，鉴于市场上现有的极度看涨的情绪，投资者在新年即将到来之际尽情“狂欢”可以说是无可厚非的。

美联储采取宽松的货币政策“水龙头”不会很快关闭，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)希望尽自己的一份力，来抵御新冠肺炎疫情所带来的负面影响，这种影响导致美国经济变得衰弱。美联储已经一次又一次地证明，这家央行将成为股票估值的“氧气”，而且未来也还将继续这样做。

正是因为美联储不遗余力地为美国股市提供支撑，才使其在今年早些时候一度陷入熊市之后得以实现了强劲的反弹。否则的话，难道真的有人认为特斯拉(NASDAQ:TSLA)的股价今年暴涨730%，是因为该公司赚到了一些利润(更何况，这些利润的质量也还值得商榷)，而且这家公司刚刚被纳入了标普500指数吧?又或者是，比特币价格真的配得上够到3万美元的“门槛”吗?

认真想想就会明白，无论是特斯拉估值高得离谱的股票，还是比特币这一巨大的前途未卜的资产，其强劲的上涨都是因为美联储所提供的廉价资金正在助长交易员们的投机活动，而这种泡沫终将破灭。不过，那些看涨人士现在都很喜欢看到这种狂热的涨势。

与此同时，美国国会的议员们终于就一项总额9000亿美元的刺激计划达成了协议，这项计划的内容包括向美国家庭直接发钱等，这可能意味着在2021年初，美国的消费者支出将会呈现出更好的轨迹。在此之前，由于疫情及其带来的大面积失业现象导致美国家庭感到紧张，因此不得不削减开支，今年的假期购物季节出现了普遍低迷的局面。

与此同时，由于辉瑞和生物制药公司Moderna都已开发出疫苗并被授权紧急使用，在全球范围内接种疫苗也有了希望，这就给多头带来了又一个看涨的理由。在华尔街，许多市场人士都预测，到2021年中期，接种疫苗的美国人口将可达到一半。而据比尔和梅琳达-盖茨基金会(Bill & Melinda Gates Foundation)主席梅琳达·盖茨(Melinda Gates)所言，这一预测是有望成为现实的。

可以肯定的是，疫苗方面的进展对于身心俱疲的美国公司高管来说是个好消息。随着疫苗的接种让人们可以复工复产，他们可能会在2021年第三季度看到自己公司的财务报表重新焕发生机。与此同时，随着金融市场的复苏，公司可能会重新开始派发股息或提高股息，并恢复股票回购活动。

但现实情况是，明年的世界上不会一切都很顺利，而这就意味着，并不是所有的事情都会按照目前令市场感到振奋的计划进行。因此，多头们或许需要关注一下科斯廷提到的三大风险。(星云)