昨日盘中，啤酒板块突然爆发，重庆啤酒早盘高开近6%后随即冲上涨停。其他同行业个股亦跟涨，青岛啤酒收盘涨逾3%，港股华润啤酒涨近3%，惠泉啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒红盘报收。

啤酒板块

啤酒板块为何突然飙涨?

啤酒板块为何突然飙涨?重庆啤酒为何涨停?源于14日晚间的一纸公告。

重庆啤酒当日发布的2020年半年度报告显示，公司实现营业收入17.51亿元，同比减少4.45%;实现归属于母公司股东的净利润2.46亿元，同比增长3.06%。不过亮点在于二季度重庆啤酒实现营收11.96亿元，同比增长19.7%;归母净利润2.12亿元，同比增长38.5%，扣非后归母净利润2.02亿元，同比增长45.2%，二季报业绩超预期。

安信证券点评重庆啤酒业绩超预期原因时认为，主要得益于以下几点：

1、二季度恢复产品结构升级趋势带动毛利率同比提升至46.1%，创近两年新高，上半年整体毛利率同比提升至41.2%。

2、二季度销售费用率较去年同期大幅下滑至9.7%，主要得益于疫情下广告与促销费用率下滑，上半年销售费用率同比下滑至10.5%，预计下半年销售费用投放将恢复正常。

3、上半年其他收益中税费返还和政府补助增加明显，其他收益同比增加4677万元。其他开支方面，管理费用率同比提升至6.5%，主要因为办公及服务费同比增幅较大，同时有效税率和营业税金对利润率及增速也造成一定拖累。

6月啤酒企业产量超市场预期

行业角度方面，根据国家统计局数据，6月中国规模以上啤酒企业产量455.4万千升，同比增长7.6%，再超市场预期。今年上半年中国规模以上啤酒企业累计产量1714.2万千升，同比下降9.5%，降幅相较于一季度的下滑35%大幅收窄。单二季度来看，行业实现产量1173.80万千升，同比增长9.91%。

民生证券分析师于杰预测，二季度啤酒大部分企业产销有望上看高个位数至小双位数同比增长，同时成本端基本稳定，各主要企业利润弹性也有望体现明显。同时预计三季度产销量仍将继续保持中高个位数正增长，有望进一步拉窄上半年降幅。

个股方面，民生证券推荐燕京啤酒+青岛啤酒+重庆啤酒+珠江啤酒组合。(上海，研究员 王天勇)