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中信证券秦培景:A股的底部拐点已经确认 建议关注三条主线
2020-04-20 08:42:09   来源:腾讯证券  分享 分享到搜狐微博 分享到网易微博

安信证券陈果预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善,呈现震荡向上趋势,配置上建议消费打底,科技依然作为弹性进攻主线。

一、券商看市

乐观派:

中信证券秦培景:A股的底部拐点已经确认 建议关注三条主线

A股的底部拐点已经确认,上涨的共识将逐步凝聚:欧美疫情“二阶拐点”基本明确,国内基本面底部也已明确,国内政策力度不断强化。大部分场外资金入场的顾虑会进一步降低,资金入场共振将驱动A股强势上行。“美元荒”缓解后,海外资金的再配置已重启半个月,而一季度基本面数据扰动消除后,国内资金的再配置也将重启。此外,A股二季度的上涨料已开启,建议紧扣资金轮动,关注三条主线。首先,密切关注政策后续催化下,前期相对滞涨的基建板块。其次,从科技板块龙头中寻找弹性,重点关注5G、云计算、新能源车等主线。再次,坚持以海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合为底仓。

国盛证券张启尧: A股已经处在底部区域

我们一直反复强调,A股已经处在底部区域、主要矛盾不在于仓位而在于结构、建议本着“价格比时间重要”的原则积极配置。此前,市场主要矛盾集中在分子端,后续市场主要矛盾将逐渐转向分母端。沿着主要矛盾由分子向分母的转变,确定性溢价对内需板块驱动弱化,建议更加关注对分母端(流动性和风险偏好)更加敏感的周期和科技。一方面,逆周期调节进一步加码,扩内需、财政信贷放松成为政策对冲重要方向,地产、基建等板块将受益。另一方面,科技成长仍是中长期主线。后续随着风险偏好修复、新基建等产业政策集中释放,科技成长也将迎来新一轮向上。

方正证券胡国鹏:A股市场处于布局阶段

市场处于布局阶段,在降息预期下可以加大对大金融板块的配置,中期可持续的反弹取决于全球疫情、国内经济恢复以及政策力度。4月份以来市场的反弹是普涨性质的,风险偏好的回升主要来自于海外市场的回暖以及稳增长政策的陆续出台。结构上来看,内需相关的部门如必需消费、医药、基建表现较好。可持续的反弹依赖于欧美疫情拐点的持续确认、政策刺激的力度以及经济恢复的程度。关注三个结构性的机会,重点在不可贸易的内需部门以及降息预期下的大金融板块,一是降息预期下的大金融板块,如券商、银行等;二是逆周期的新基建和老基建,老基建关注建筑、建材、工程机械、轨交设备等,新基建关注5G、数据中心、工业互联网、特高压等;三是可选消费的新能源汽车、家电等,日常消费的食品饮料、医药等。

兴业证券王德伦:行情随政策春风起舞

政策春风吹,降息预期+市场风险偏好提升,短期市场拥有风险偏好提升窗口期。一季度经济数据全部落地,3月各项数据较1-2月明显好转。阶段性市场进入数据空窗期,对政策春风落地开始预期,投资者风险偏好阶段性提升窗口期到来。一系列较前期更为明确、细化的政策指向,让投资者在这个数据出台后,两会召开前,拥有政策春风预期,风险偏好提升的窗口期,行情有望随政策春风而舞。行业配置:“两头走”,一头大创新科技成长方向,“新基建”,把握政策加持的科技基建和民生基建相关投资机会。另一头布局低估值、高分红、业绩稳的核心资产价值龙头。窗口期把握确定性的“老旧城区改造”、B2G产业链相关机会。

安信证券陈果:恐慌情绪修复,科技将再占优

整体来看,在海外史诗级的非常规货币宽松政策之下,以美股为代表的海外风险资产价格出现显著上涨,而全球流动性充裕对日渐开放的国内金融市场也构成一定推升作用。我们认为虽然短期市场在经历了一定上涨之后难免会出现一些反复,但是我们坚定认为支持A股中期向上的经济转型与资产配置逻辑没有改变,我们预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善,呈现震荡向上趋势,配置上建议消费打底,科技依然作为弹性进攻主线。近期行业重点关注:新能源汽车、计算机、互联网、电子、通信、军工、医药、券商等,主题重点关注湖北区域振兴等。

粤开证券殷越:重磅会议利好A股,上行空间打开关注三大主线

一季度数据整体偏弱,这在市场预期之内,同时各分项来看依旧存在结构亮点,随着企业加速复工复产以及需求的复苏,二季度经济基本面以及企业业绩环比改善的确定性较强。重磅数据的落地使得短期利空有所缓解,叠加外资加码布局A股,反弹具备有力支撑,助力指数进一步打开上行空间。创业板指弹性较强,上涨速度及幅度大概率会强于主板。沪指在2900点区域附近将面临一定阻力,一方面这是前期的成交密集区,另外均线系统也对指数上行形成压力,后续指数上涨将经历一个逐级抬升的过程。同时值得注意的是,海外公共卫生事件的防空进展依旧是影响市场预期的重要变量,需密切关注相关动态。

广发证券戴康:A股不卑不亢,“风险溢价顶”后增配科技

3月中国工业增加值有所修复,但下游消费数据整体略弱于中游制造,新冠疫情对经济增长的负面影响仍较大。当前,由于第三产业占比明显提升,且就业贡献率较高,预计“更大的宏观政策力度”将更多地向消费领域倾斜。业绩减记和海外的次生灾害仍然对A股有负面影响,但在流动性持续宽松的背景下,A股“盈利底”之后再创“市场底”的可能性很小。A股“不卑不亢”,配置依然围绕内需内供的主线。“风险溢价顶”逐步确认,科技股经过前期调整估值的吸引力更佳,我们上调科技股为首选推荐,兼顾必需消费以适当控制组合波动率。行业配置:(1)受益“风险溢价顶”&产业逻辑稳固的科技成长(IDC/医疗信息化);(2)相对业绩优势(医药/食品饮料/游戏);(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。

谨慎派:

海通证券荀玉根:短期反弹后市场仍可能回撤,牛市3浪上涨需等待2大信号

短期反弹继续,牛市3浪上涨还需等待两大信号,一是基本面数据回升,跟踪海外疫情进展和国内高频经济数据,二是情绪冷却到低点,继续跟踪成交量、换手率、融资交易占比等指标。市场反弹继续,仍是底部区域的区间震荡。外需不足时内需补,目前聚焦稳健的新基建和消费,未来趋势重启时科技和券商更优。

天风证券刘晨明:A股大概率脉冲式反弹 持续性和高度或不如一季度

目前A股市场底部的逻辑不变。但大概率是脉冲式反弹,持续性和高度都不如一季度。一方面,宏观流动性继续宽松,但微观流动性的边际变化上,难以回到一季度尤其是2月(近期成交低迷、科技ETF持续净赎回、公募基金发行环比回落);另一方面,欧美疫情拐点可能带来悲观情绪修复(比如消费电子和新能源车的反弹),但全球经济至少一个季度的停滞对业绩的实质影响,仍然需要时间和股价的震荡来消化。

新时代证券樊继拓:等待更好的时点

指数层面,当下不宜追涨,可以等待更好的机会,布局政策超预期或经济复苏超预期不宜太着急。一方面,政策预期驱动的行情最近10年级别都比较小,投资者更关注实体经济实际的数据,所以其影响大多将集中在政策出台的右侧,而不是左侧。另一方面,前期市场的反弹背后是配置型资金的入场和趋势性资金的离场,类似的情况2018年Q3-Q4、2019年5-8月都出现过,这两次都是震荡底,而不是V形底。

行业配置建议:近期利率开始快速下行,可能会带来部分关注股市分红的配置资金,建议关注低估值和存在高分红潜质的板块,金融地产板块、部分现金储备充分的周期板块可以适当关注。从基本面来看,建议关注国内消费。近期多个地方政府出台了稳定消费的政策,我们认为,类似的政策可能会继续出台,对消费的正面影响大概率还没结束,建议继续超配,并重点关注可选消费。

二、券商推荐板块

关键词:


[责任编辑:ruirui]





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